A margem, não o símbolo: Cesar Addario analisa o dilema comercial do Paraguai entre China e Taiwan
O economista e financista paraguaio César Antonio Addario Soljancic examina os custos comerciais da posição diplomática do Paraguai entre China e Taiwan, com atenção à soja, à carne e aos efeitos sobre o Mercosul.
Análise: Cesar Antonio Addario Soljancic | Edição: Redação Auctoritas Notícias
O Paraguai mantém relações diplomáticas com Taiwan e, simultaneamente, depende da China como grande origem de suas importações. Entre esses dois vínculos, surge uma questão econômica concreta: quanto da receita das exportações paraguaias poderia permanecer no país se produtores e indústrias tivessem acesso direto ao mercado chinês?
É a pergunta examinada por Cesar Antonio Addario Soljancic, economista e consultor financeiro paraguaio com mais de duas décadas de atuação em mercados emergentes. Vice-presidente regional da EXOR LATAM C.A. para a América Central e o Caribe, o especialista trabalha com estratégias de dívida soberana, estruturação financeira e assessoramento econômico. Graduado em Economia e mestre em Finanças pelo Illinois Institute of Technology, em Chicago, Addario participa do debate econômico regional e internacional por meio de análises publicadas em veículos especializados.
Esta é sua segunda contribuição ao Auctoritas Notícias. Na primeira, ele examinou as diferenças entre Paraguai e Brasil em disciplina fiscal, tributação, câmbio e alocação de capital. Agora, desloca o foco para o comércio com a Ásia e para os custos de oportunidade associados às relações diplomáticas paraguaias.
No artigo enviado diretamente à redação em espanhol e em versão portuguesa preparada pelo próprio autor, Addario compara os fluxos comerciais com China e Taiwan, o papel de Argentina e Brasil na circulação da soja, as receitas de exportação de carnes e uma estimativa de margens econômicas que poderiam ser recuperadas. As projeções e conclusões expressam a avaliação do economista.
A margem, não o símbolo
Por César Antonio Addario Soljancic
"O Paraguai mantém uma relação comercial assimétrica com a Ásia. Em 2025, as importações provenientes da China atingiram US$ 6,122 bilhões, o equivalente a 34,5% do total. As exportações diretas para a China são residuais. A soja em grão gerou cerca de US$ 2,348 bilhões, e a carne bovina movimentou entre US$ 1,9 bilhão e US$ 2,169 bilhões. Nenhum desses dois produtos pode ser faturado diretamente para Pequim enquanto o país reconhecer Taipé. Quando chegam ao mercado chinês, o fazem por meio de triangulação comercial com a Argentina ou o Brasil.
O contraste com Taiwan é concreto, mas de menor escala. Em 2025, as exportações para a ilha somaram US$ 342 milhões, sendo cerca de US$ 271 milhões em carne bovina e US$ 50 milhões em carne suína. Taiwan absorve cerca de 88% da carne suína paraguaia e é um comprador exigente de carne bovina. Trata-se de um fluxo real em um mercado de 23 milhões de habitantes, diante de outro com 1,4 bilhão. Em volume, isso não substitui o maior importador mundial de soja."
"Do ponto de vista do produtor, a questão gira em torno de preços e destinos. A Argentina concentra entre 80% e 86% da soja paraguaia em grão, enquanto o Brasil absorve outros 10% a 14%. O preço recebido pelo produtor inclui o custo dessa triangulação, a mudança de mãos e a impossibilidade de um contrato direto com o comprador chinês. Se houvesse acesso pleno, uma fração da margem, entre 5% e 15% do valor, segundo estimativas consideradas razoáveis pelo autor, poderia permanecer no valor FOB paraguaio, no processamento local, na cadeia do frio ou na rastreabilidade. Considerando um complexo de soja, grão e derivados, de US$ 3 bilhões a US$ 4 bilhões, e um mercado de carne de cerca de US$ 2 bilhões, a faixa recuperável estaria entre US$ 250 milhões e US$ 900 milhões. Hoje, esse potencial está bloqueado por uma regra diplomática, e não por falta de oferta.
O Brasil é, ao mesmo tempo, canal e parceiro. A soja que desce pela hidrovia ou chega aos portos brasileiros termina, em grande parte, na indústria de óleo de soja ou é reexportada para a China. Mato Grosso do Sul e os portos do Sul participam do frete e da intermediação. As exportações totais do Paraguai giraram em torno de US$ 16,7 bilhões em 2025. Quando não há faturamento direto, parte do valor que poderia permanecer em Assunção é distribuída em território brasileiro. Uma mudança nas regras reordena os fluxos: a margem de intermediação pura pode diminuir, e o volume de carga pode aumentar, caso o total cresça. Para o operador de Campo Grande, em Mato Grosso do Sul, o que importa é saber se o volume líquido aumenta.
No Mercosul, a restrição atinge a soja. O Paraguai é o único membro pleno sem relações diplomáticas com a China. Brasil e Argentina já exportam soja diretamente. O bloco opera de forma assimétrica: três membros mantêm relações comerciais com Pequim, e um não. Para o Brasil, isso não impede suas vendas bilaterais de soja, mas limita regras de origem, cotas e investimentos em corredores compartilhados. A posição do Paraguai funciona, na prática, como um veto a uma negociação entre o Mercosul e a China sobre o principal produto de exportação da região.
A geopolítica surge como restrição de acesso, e não como consigna. Taipé mantém o Paraguai como seu único aliado formal na América do Sul e oferece preferências para a carne e cooperação técnica. Pequim aplica a regra inversa: sem reconhecimento, não há relações comerciais plenas. O resultado são US$ 342 milhões destinados a um mercado de 23 milhões de habitantes, diante da impossibilidade de faturar diretamente com um comprador que importa dezenas de milhões de toneladas de soja por ano. Os Estados Unidos leem o reconhecimento de Taiwan como um sinal no Indo-Pacífico. A China o lê como condição para sua demanda por alimentos. O Brasil mantém laços densos com ambos. O Paraguai, por escala, não tem a mesma margem de manobra. O custo não é militar. É o desconto da triangulação e o veto que o Mercosul arrasta diante de Pequim.
Se o Paraguai rompesse com Taiwan, a principal mudança seria de acesso. Abrir-se-ia a possibilidade de faturar soja e carne diretamente para a China, e o veto de fato no Mercosul seria levantado. O mercado taiwanês, de US$ 342 milhões, ficaria em risco, sobretudo no setor suíno, que destina cerca de 88% de suas exportações à ilha. A cooperação taiwanesa, modesta diante de um PIB de US$ 49,3 bilhões em 2025, perderia peso simbólico. Os sinais para investimentos chineses em logística, grãos e conectividade se fortaleceriam, embora o capital continuasse atento às regras internas de propriedade e aos contratos. O reconhecimento abre a porta, mas, por si só, não garante a chegada de capital.
O impacto em relação ao PIB pode ser dimensionado com base nesses números. Os US$ 342 milhões destinados a Taiwan equivalem a cerca de 0,7% do PIB: esse é o fluxo certo que está em jogo. A margem recuperável estimada entre US$ 250 milhões e US$ 900 milhões corresponde a valores equivalentes a 0,5% e 1,8% do PIB, como efeito potencial de primeira ordem sobre o valor líquido que permanece no país. Não se trata, portanto, de afirmar um aumento automático do PIB nessa proporção, mas de identificar um reforço possível, concentrado no complexo soja e carne, que supera US$ 4 bilhões anuais. O resultado final depende de quanto dessa margem ficará com o produtor, a indústria local e a logística paraguaia, e de se isso atrairá investimentos em processamento.
O equilíbrio exige considerar os dois lados. Taiwan abre espaço real para carne de qualidade. A China absorve volumes que nenhum outro destino consegue igualar. O risco de um mercado grande é a concentração do poder de compra. A resposta não é fechar o acesso nem se apegar ao fluxo de US$ 342 milhões. É manter regras internas que permitam entrar, competir, diversificar e sair, caso o preço piore. Os números de 2025, com US$ 6,122 bilhões importados da China, US$ 342 milhões exportados para Taiwan e soja em grão no valor de US$ 2,348 bilhões majoritariamente encaminhada de forma indireta, mostram que o custo de oportunidade já é visível na margem do produtor e na logística que passa pelo Brasil. A decisão está entre esse preço líquido deixado na triangulação e o fluxo menor que se arrisca em Taipé, somado à margem de negociação que o Mercosul ganha ou perde. Medir isso, e não o comunicado, é o que determina se o produtor paraguaio acabará vendendo para quem paga melhor e em maior volume, sem perder a capacidade de diversificar destinos quando as condições de mercado ou de acesso ao comprador mudarem."
Sobre Cesar Antonio Addario Soljancic
Cesar Antonio Addario Soljancic é economista e consultor financeiro paraguaio, com mais de duas décadas de experiência em mercados emergentes. É vice-presidente regional da EXOR LATAM C.A. para a América Central e o Caribe, com atuação em estruturação financeira, dívida soberana, operações internacionais e assessoria econômica. Sua formação inclui graduação em Economia e mestrado em Finanças pelo Illinois Institute of Technology, em Chicago, nos Estados Unidos.
Sua trajetória reúne trabalho com financiamento e gestão de riscos em mercados emergentes, participação no debate econômico latino-americano e produção regular de análises para veículos especializados. Nesta segunda contribuição ao Auctoritas Notícias, Addario dirige sua experiência em comércio, financiamento e integração regional a uma questão decisiva para a competitividade do Paraguai: o custo econômico de suas alternativas diplomáticas e comerciais.
Nota da Redação
O artigo foi encaminhado por Cesar Antonio Addario Soljancic ao Auctoritas Notícias em espanhol, acompanhado de uma versão em português preparada pelo próprio autor.
Editado e revisado pelo diretor de Marketing, Eric Rudhiery Albuquerque.
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